6月5日晚間，國(guó)科微(300672.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向?qū)幉镜?1名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的中芯集成電路（寧波）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中芯寧波”）94.366%股權(quán)，并擬向不超過(guò)35名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股票募集配套資金。

截至本預(yù)案簽署日，對(duì)于中芯寧波的審計(jì)和評(píng)估工作尚未完成，相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估值及交易價(jià)格尚未確定。但是，本次發(fā)行股份的價(jià)格經(jīng)交易各方協(xié)商確定為 57.01 元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前 20 個(gè)交易日上市公司 A 股股票交易均價(jià)的 80%。

國(guó)科微表示，通過(guò)本次交易，公司將具備在高端濾波器、MEMS等特種工藝代工領(lǐng)域的生產(chǎn)制造能力，構(gòu)建“數(shù)字芯片設(shè)計(jì)+模擬芯片制造”的雙輪驅(qū)動(dòng)體系。依托射頻前端器件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司將進(jìn)一步拓展智能手機(jī)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等市場(chǎng)需求旺盛、增長(zhǎng)潛力巨大的下游應(yīng)用市場(chǎng)，顯著提升對(duì)產(chǎn)業(yè)核心客戶(hù)的全鏈條服務(wù)能力，為推動(dòng)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供有力支撐。

本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票將于2025年6月6日開(kāi)市起復(fù)牌。

中芯寧波：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的射頻前端及MEMS代工制造商

中芯寧波最初由中芯國(guó)際、寧波勝芯、北京集成電路子基金及中芯晶圓聯(lián)于2016年合資成立的合資公司，隨后又引入了國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金一期）和諸多外部資本。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前中芯寧波已經(jīng)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特種工藝半導(dǎo)體晶圓代工及定制化芯片代工企業(yè)。

中芯寧波主要從事射頻前端器件、MEMS 和高壓模擬器件等領(lǐng)域的晶圓代工及封裝測(cè)試業(yè)務(wù)，為客戶(hù)在上述領(lǐng)域提供定制化芯片方案。目前建有 6 英寸產(chǎn)線和 8 英寸產(chǎn)線兩條晶圓制造產(chǎn)線，自主開(kāi)發(fā)的中后道特種晶圓制造工藝技術(shù)平臺(tái) uWLSI?，可實(shí)現(xiàn)多個(gè)異質(zhì)芯片的晶圓級(jí)系統(tǒng)集成以及晶圓級(jí)系統(tǒng)測(cè)試，具備從芯片制造到封裝測(cè)試的整套工藝流程。

通過(guò)承擔(dān)國(guó)家重大科技專(zhuān)項(xiàng)，中芯寧波攻克了包括壓電薄膜濾波器制造工藝技術(shù)，超小型濾波器晶圓級(jí)封裝技術(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)濾波器核心制造技術(shù)。目前中芯寧波各項(xiàng)濾波器產(chǎn)品良率均超過(guò) 90%，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。

截至 2025 年 5 月 31 日，中芯寧波在中國(guó)大陸 獲得授權(quán)的發(fā)明專(zhuān)利超過(guò) 300 項(xiàng)，海外專(zhuān)利超過(guò) 100 項(xiàng)。

1、已量產(chǎn)制造高端BAW濾波器，并向頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)供貨

目前，在 SAW 濾波器領(lǐng)域，Murata、TDK、Taiyo Tuden、Skyworks 四家日美企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，不過(guò)近年來(lái)國(guó)產(chǎn)企業(yè)在SAW 濾波器領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全方位的突破和市占率的快速提升。

在BAW濾波器領(lǐng)域，美國(guó)博通一家獨(dú)大，占據(jù)了 2020 年全球87%的市場(chǎng)份額，其次為美國(guó)Qorvo，占比為8%，美國(guó)掌握了全球BAW 濾波器的供給，具有極強(qiáng)的供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)。目前博通公司在高端濾波器領(lǐng)域，形成了特定工藝路線下的 FBAR 濾波器產(chǎn)品，擁有全套設(shè)計(jì)、制造知識(shí)產(chǎn)權(quán)，建立了深厚的專(zhuān)利壁壘，使其他廠商難以進(jìn)入高端濾波器市場(chǎng)，基本在高端旗艦手機(jī)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了市場(chǎng)壟斷。

我國(guó)雖已發(fā)展成為全球最大的射頻 濾波器消費(fèi)市場(chǎng)，占據(jù)全球近 30%的市場(chǎng)規(guī)模，但在本土企業(yè)在 5G 高頻段 BAW 濾波器市場(chǎng)的份額不足 5%。

中芯寧波經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前已在濾波器制造領(lǐng)域建立了稀缺的“全頻段覆蓋+全工藝貫通”能力，是國(guó)內(nèi)少數(shù)可以提供覆蓋 SUB 6G 全頻段產(chǎn)品矩陣的企業(yè)；中芯寧波獨(dú)創(chuàng)的 SASFR?技術(shù)，還突破了海外公司的技術(shù)壟斷和專(zhuān)利壁壘，實(shí)現(xiàn)了在我國(guó)在高端濾波器制造領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代。

值得注意的是，公告顯示，中芯寧波已與某國(guó)內(nèi)頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)建立了包含技術(shù)合作開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品定義及產(chǎn)品供應(yīng)的全方位戰(zhàn)略合作關(guān)系，并憑借工藝匹配度和量產(chǎn)穩(wěn)定性等優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)向該通訊終端企業(yè)持續(xù)出貨。中芯寧波的高端濾波器產(chǎn)品的持續(xù)出貨，有效保障了該客戶(hù)高端機(jī)型的量產(chǎn)銷(xiāo)售。

此外，中芯寧波與該國(guó)內(nèi)頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)已就濾波器產(chǎn)品達(dá)成合作，旨在通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同實(shí)現(xiàn)濾波器穩(wěn)定供應(yīng)與產(chǎn)能釋放的雙向促進(jìn)，建立互利共贏的長(zhǎng)效合作機(jī)制，并與其指定主體 A 公司簽署濾波器長(zhǎng)期供應(yīng)框架協(xié)議。文件約定，框架協(xié)議生效后未來(lái) 4 年期間（至 2028年 12月 31日），在同等商業(yè)條件下（含成本、質(zhì)量、交付），A公司優(yōu)先考慮采購(gòu)中芯寧波代工的濾波器（TC-SAW、POI-SAW、SMR-BAW）及濾波器封裝產(chǎn)品；A 公司有意向按年度預(yù)測(cè)射頻濾波器（TC-SAW、POI-SAW、SMRBAW）采購(gòu)總量的 50%向標(biāo)的公司進(jìn)行采購(gòu)，遵守公平公正的市場(chǎng)化原則，具體采購(gòu)需求以雙方實(shí)際確認(rèn)的訂單為準(zhǔn)。執(zhí)行過(guò)程中，標(biāo)的公司將綜合考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況以及合理利潤(rùn)率水平，與 A 公司商議確認(rèn)產(chǎn)品供應(yīng)價(jià)格，并簽訂具體訂單。

2、國(guó)內(nèi)少數(shù)可以實(shí)現(xiàn)MEMS A+G量產(chǎn)的企業(yè)

在 MEMS 領(lǐng)域，當(dāng)前全球市場(chǎng)呈現(xiàn)“金字塔式壟斷”特征，歐美日企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)占據(jù)產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)。博世、博通、意法半導(dǎo)體、德州儀器（TI）四家巨頭合計(jì)掌控全球 35%以上市場(chǎng)份額。在慣性傳感器市場(chǎng)，博世占據(jù) 32%市場(chǎng)份額，意法半導(dǎo)體占據(jù) 21%、 TDK 占據(jù) 20%，主導(dǎo)了消費(fèi)及工業(yè)級(jí)市場(chǎng)；壓力傳感器市場(chǎng)，博世、泰科電子 （TE Connectivity）、英飛凌（Infineon）合計(jì)控制超 50%份額。其中博世在運(yùn) 動(dòng)傳感器（加速度計(jì)/陀螺儀）領(lǐng)域市占率達(dá) 35%。中國(guó)廠商歌爾股份（MEMS 麥克風(fēng)全球第一，份額 32%）、瑞聲科技（12%）在聲學(xué)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，但在 高價(jià)值傳感器領(lǐng)域，如 A+G 傳感器、壓力傳感器，國(guó)產(chǎn)化率較低。

中芯寧波在MEMS制造方面，目前已經(jīng)具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的封閉腔 MEMS 制造技術(shù)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)可以實(shí)現(xiàn) MEMS A+G （即集成加速度計(jì)與陀螺儀的組合傳感器）量產(chǎn)的企業(yè)。

國(guó)科微指出，中芯寧波標(biāo)是國(guó)內(nèi)少數(shù)可以提供覆蓋 SUB 6G 全頻段、全工藝濾波器的晶圓制造企業(yè)，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)制造BAW濾波器、并掌握高端 BAW 濾波器制造技術(shù)的廠商。下游主要應(yīng)用于 5G 通信、消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)等各類(lèi)通訊領(lǐng)域。

3、芯片設(shè)計(jì)支持服務(wù)

中芯寧波還有為客戶(hù)提供高壓模擬器件、RF-SOI 工藝方面的芯片設(shè)計(jì)支持服務(wù)。

目前，中芯寧波在高壓模擬器件、RF-SOI 方面積累了豐富的 IP 和 PDK，通過(guò)提供工 藝適配、設(shè)計(jì)工具、定制開(kāi)發(fā)及低成本流片支持，幫助客戶(hù)高效實(shí)現(xiàn)高壓模擬、 射頻前端等芯片的流片量產(chǎn)。

4、2024年以來(lái)累計(jì)虧損超18億元

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中芯寧波2023年、2024年及2025年一季度營(yíng)業(yè)收入分別為21324.27萬(wàn)元、45380.01萬(wàn)元、10764.76萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為-84292.59萬(wàn)元、-81306.15萬(wàn)元、-15009.01萬(wàn)元；總資產(chǎn)分別為560094.03萬(wàn)元、431384.18萬(wàn)元、451774.88萬(wàn)元。

整體來(lái)看，中芯寧波近兩年來(lái)雖然營(yíng)收快速增長(zhǎng)，但是目前仍處于持續(xù)的巨額虧損當(dāng)中，2024年至2025年一季度已經(jīng)累計(jì)虧損了超過(guò)18億元人民幣。

對(duì)此，公告解釋稱(chēng)，作為晶圓代工企業(yè)，中芯寧波具有高投入、長(zhǎng)周期、高技術(shù)門(mén)檻、規(guī)模效應(yīng)凸顯等特征，其核心生產(chǎn)設(shè)備、配套生產(chǎn)用房、技術(shù)等投資能夠較好得體現(xiàn)晶圓代工企業(yè)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。中芯寧波目前已投產(chǎn)兩條產(chǎn)線，核心產(chǎn)品最近幾年逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，仍處于產(chǎn)能爬坡期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝優(yōu)化及產(chǎn)能利用率尚未達(dá)到最佳狀態(tài)，高端產(chǎn)線的優(yōu)勢(shì)尚未完全發(fā)揮。

國(guó)科微認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)具備濾波器生產(chǎn)制造能力，而中芯寧波憑借其 SUB 6GHz 全頻段產(chǎn)品矩陣，具備較強(qiáng)的稀缺性和較堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘，能夠有效填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域的市場(chǎng)空白，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。此外，中芯寧波生產(chǎn)的濾波器產(chǎn)品，多為其與國(guó)內(nèi)頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)共同定義開(kāi)發(fā)的高端濾波器產(chǎn)品，具備較好的工藝匹配度、量產(chǎn)穩(wěn)定性和產(chǎn)品溢價(jià)能力。后續(xù)中芯寧波將持續(xù)導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)客戶(hù)和高端產(chǎn)品訂單，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，其特色工藝線的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將逐步釋放；長(zhǎng)期而言，隨著產(chǎn)能穩(wěn)步釋放及前期購(gòu)置設(shè)備的折舊期逐步結(jié)束，中芯寧波將實(shí)現(xiàn)毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的顯著改善。

5、中芯國(guó)際及大基金一期擬出清持股

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然中芯寧波曾是中芯國(guó)際的子公司，但是在經(jīng)過(guò)數(shù)輪融資之后，目前中芯國(guó)際的持股比例已經(jīng)降至了14.83%，為中芯寧波第三大股東。中芯寧波目前的第一大股東是廣東元器利創(chuàng)投資合伙有限公司（有限合伙），持股18.37%；第二大股東是寧波甬芯集成電路股權(quán)投資有限公司，持股18.37%；國(guó)家大基金一期則是第四大股東，持股12.68%。

從此次國(guó)科微披露的交易方案來(lái)看，此次其計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式從中芯寧波現(xiàn)有的13家股東當(dāng)中收購(gòu)其中11家股東手中的大部分股權(quán)，即94.366%股權(quán)。

其中，中芯國(guó)際和大基金一期等都將手中的股份全部出售，僅寧波甬芯、寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)金帆投資有限公司保留了少部分股權(quán)，而寧波梅山保稅港區(qū)華集電聚芯企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)和寧波梅山保稅港區(qū)華集電創(chuàng)芯企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)則未參與交易。

國(guó)科微為何要收購(gòu)中芯寧波？

國(guó)科微是國(guó)內(nèi)知名的Fabless（無(wú)晶圓廠）芯片設(shè)計(jì)廠商，專(zhuān)注于超高清智能顯示、 智慧視覺(jué)、人工智能、汽車(chē)電子、物聯(lián)網(wǎng)、固態(tài)存儲(chǔ)等領(lǐng)域的大規(guī)模芯片設(shè)計(jì)及整體解決方案開(kāi)發(fā)。目前已推出了直播衛(wèi)星高清芯片、4K/8K 超高清解碼芯片、 4K/8K 超高清顯示芯片、AI 視覺(jué)處理芯片、車(chē)載 SerDes 芯片、Wi-Fi 芯片等一系列擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片。

那么，國(guó)科微作為一家無(wú)晶圓廠芯片設(shè)計(jì)廠商，為何會(huì)選擇來(lái)收購(gòu)一家專(zhuān)注于射頻前端器件和MEMS器件代工的晶圓代工廠呢？

國(guó)科微對(duì)此給出的理由主要為以下幾點(diǎn)：

1、豐富上市公司產(chǎn)品矩陣及服務(wù)品類(lèi)，完善上市公司業(yè)務(wù)布局

中芯寧波下游客戶(hù)覆蓋國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)廠商、模組廠商，與國(guó)科微進(jìn)一步拓展智能手機(jī)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等市場(chǎng)需求旺盛、增長(zhǎng)潛力巨大的下游應(yīng)用市場(chǎng)的策略相匹配。

本次交易完成后，國(guó)科微可實(shí)現(xiàn)有效豐富公司的產(chǎn)品矩陣和服務(wù)品類(lèi)，將公司產(chǎn)業(yè)鏈布局延伸至射頻前端高價(jià)值核心部件領(lǐng)域，有助于完善國(guó)科微業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)其在模擬芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2、促進(jìn)上市公司產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)向“芯片設(shè)計(jì)+晶圓加工”的全產(chǎn)業(yè)鏈能力構(gòu)建

國(guó)科微具有多類(lèi)型芯片的設(shè)計(jì)能力，積累了 MLPU 架構(gòu)、Serdes 接口等多個(gè)工藝平臺(tái)。同時(shí)，在與晶圓代工企業(yè)長(zhǎng)期合作的過(guò)程中，深度參與流片過(guò)程并積累相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，收購(gòu)中芯寧波后，國(guó)科微將具備相應(yīng)的能力對(duì)“設(shè)計(jì)+制造”兩端實(shí)現(xiàn)有效管控。

本次交易完成后，國(guó)科微將掌握特種工藝晶圓制造、先進(jìn)封裝的技術(shù)能力，實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)向“芯片設(shè)計(jì)+晶圓加工”全產(chǎn)業(yè)鏈能力建設(shè)的轉(zhuǎn)型，有助于國(guó)科微在新產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，引入新工藝平臺(tái)，提高芯片的集成度，提高公司現(xiàn)有品類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3、促進(jìn)雙方市場(chǎng)與客戶(hù)資源融合，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，共同推動(dòng)加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶(hù)的全面合作關(guān)系

國(guó)科微認(rèn)為，隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程加速推進(jìn)，在智能化與移動(dòng)化技術(shù)深度融合的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，通信系統(tǒng)作為信息傳輸與處理的核心載體，已成為智能手機(jī)、智能汽車(chē)等終端設(shè)備實(shí)現(xiàn)功能智能化、交互實(shí)時(shí)化的關(guān)鍵基礎(chǔ)組件。

依托中芯寧波在射頻前端器件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)科微將進(jìn)一步拓展智能手機(jī)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等市場(chǎng)需求旺盛、增長(zhǎng)潛力巨大的下游應(yīng)用市場(chǎng)，全力推進(jìn)數(shù)字芯片與模擬芯片同步發(fā)展的戰(zhàn)略。

目前，在數(shù)字芯片領(lǐng)域，國(guó)科微已經(jīng)具備了一定的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；在模擬芯片領(lǐng)域，公司將射頻芯片作為重要拓展方向，目前已實(shí)現(xiàn) Wi-Fi 6 芯片的量產(chǎn)出貨，并積極推進(jìn) Wi-Fi 7 芯片的研發(fā)工作。上市公司目前服務(wù)眾多中國(guó)知名消費(fèi)電子及通信客戶(hù)，并與該國(guó)內(nèi)頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)也建立了全面戰(zhàn)略合作關(guān)系。

而在本次交易完成后，一方面，國(guó)科微與中芯寧波可在供應(yīng)鏈管理、技術(shù)研發(fā)、人員配置及流程優(yōu)化等多個(gè)方面展開(kāi)深度協(xié)同整合，通過(guò)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)管理和運(yùn)營(yíng)的優(yōu)化提升，提高中芯寧波的整體運(yùn)營(yíng)效率、加強(qiáng)費(fèi)用控制能力，從而進(jìn)一步改善其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。另一方面，國(guó)科微能夠發(fā)揮與中芯寧波的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，能夠?yàn)閼?zhàn)略合作客戶(hù)提供基于中芯寧波和國(guó)科微產(chǎn)品相結(jié)合的一攬子解決方案，增強(qiáng)上市公司服務(wù)共同戰(zhàn)略客戶(hù)的能力和產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，共同推動(dòng)加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶(hù)的全面合作關(guān)系。

4、符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有望為我國(guó)通訊行業(yè)自主產(chǎn)業(yè)鏈安全保駕護(hù)航

目前，濾波器國(guó)產(chǎn)化率較低，美國(guó)掌握了全球?yàn)V波器供給極強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，而進(jìn)口濾波器在國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷以及中美關(guān)稅沖突等背景下，其成本及未來(lái)供應(yīng)穩(wěn)定性均有較大概率受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響。

而中芯寧波自主研發(fā)的 SASFR?技術(shù)突破了海外公司的技術(shù)壟斷和專(zhuān)利壁壘，并推出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端BAW濾波器產(chǎn)品，在長(zhǎng)期被國(guó)外廠商壟斷的中高端 BAW濾波器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了核心技術(shù)突圍和產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，對(duì)于保障中國(guó)通訊產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定具有重大意義。

國(guó)科微近年來(lái)也堅(jiān)持加大研發(fā)投入，不斷加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力，持續(xù)進(jìn)行核心技術(shù)的研發(fā)，密切關(guān)注新的技術(shù)方向，積極探索新產(chǎn)品領(lǐng)域，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)需求變化趨勢(shì)進(jìn)行新產(chǎn)品的規(guī)劃與開(kāi)發(fā)，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域投入。

國(guó)科微認(rèn)為，本次交易完成后，在國(guó)科微的資源賦能和資金支持下，中心寧波有望快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能進(jìn)一步放量，為中國(guó)通訊領(lǐng)域的自主產(chǎn)業(yè)鏈安全保駕護(hù)航，并在中長(zhǎng)期為上市公司及中小股東創(chuàng)造良好的回報(bào)。

小結(jié)：

在芯智訊看來(lái)，國(guó)科微此次收購(gòu)中芯寧波，其核心的目的還是在于拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的邊界，尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，以解決其近年來(lái)所面臨的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的窘境。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，國(guó)科微近年?duì)I收呈現(xiàn)了下滑趨勢(shì)，特別是在2024年?duì)I收只有19.78億元，同比大跌53.26%。雖然歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.13%至0.97億元，但扣非凈利潤(rùn)僅為1154.72萬(wàn)元，同比大跌71.82%。

今年一季度，雖然國(guó)科微的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了25%至5150.59萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)了43.15%至4442.74萬(wàn)元，但是營(yíng)收卻同比下滑了10.89%至3.05億元。照此趨勢(shì)的話，今年的國(guó)科微的營(yíng)收可能要比去年還要低。而這其中的一個(gè)主要原因可能還是在于國(guó)科微原有的安防監(jiān)控等市場(chǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，以及海思的回歸。此外，固態(tài)存儲(chǔ)系列芯片需求下滑也是一大因素。

所以，對(duì)于國(guó)科微來(lái)說(shuō)，目前確實(shí)急需新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。但是作為一家Fabless芯片設(shè)計(jì)公司來(lái)收購(gòu)中芯寧波這樣一家射頻器件和MEMS晶圓代工廠實(shí)屬罕見(jiàn)，而且目前國(guó)科微的主要產(chǎn)品還是以數(shù)字芯片為主，其大部分芯片中芯寧波是無(wú)法代工的，所以從目前來(lái)看，數(shù)字芯片設(shè)計(jì)+模擬芯片代工，這兩種業(yè)務(wù)上的協(xié)同作用可能非常有限。

不過(guò)，從公告當(dāng)中透露的信息來(lái)看，國(guó)科微應(yīng)該是希望以WiFi芯片為切入點(diǎn)，在模擬芯片領(lǐng)域大展拳腳，特別是在與中芯寧波當(dāng)前主打產(chǎn)品密切相關(guān)的通信芯片領(lǐng)域，以期拓展智能手機(jī)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等市場(chǎng)需求旺盛、增長(zhǎng)潛力巨大的下游應(yīng)用市場(chǎng)。此外，國(guó)科微還希望借助中芯寧波與某國(guó)內(nèi)頭部移動(dòng)通訊終端企業(yè)的戰(zhàn)略合作，未來(lái)將自身的更多的產(chǎn)品導(dǎo)入到該客戶(hù)的產(chǎn)品線當(dāng)中。

但是，晶圓制造屬于重資產(chǎn)投入的行業(yè)，目前中芯寧波也仍處于持續(xù)虧損的“燒錢(qián)”當(dāng)中，2023年和2024年虧損均超過(guò)了8億元，2025年一季度虧損也達(dá)到了1.5億元，如果以此為基數(shù)估算，今年的虧損有可能仍高達(dá)6億元。而相比之下，國(guó)科微近年兩年來(lái)每年的凈利潤(rùn)還不足1億元。顯然，如果接下來(lái)不能快速推動(dòng)中芯寧波扭虧為盈，那么這一收購(gòu)無(wú)疑將會(huì)給國(guó)科微帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)。

編輯：芯智訊-浪客劍

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