文 | 美股研究社，作者 |天宇

發(fā)布半年后，蘋果口中的“革命性新產(chǎn)品”Vision Pro終于有了新消息。

根據(jù)多家消費電子供應(yīng)鏈公司核心人士消息，蘋果計劃于12月正式量產(chǎn)Vision Pro，首批備貨40萬臺左右，2024年的銷量目標(biāo)為100萬臺，第三年達(dá)1000萬臺。

值得注意的是，Vision Pro一反近幾年iPhone大舉采購國際零部件的常態(tài)，重新倚重中國內(nèi)地供應(yīng)鏈。據(jù)悉，Vision Pro中國內(nèi)地供應(yīng)鏈比例約60%。

考慮到Vision Pro被業(yè)界視為下一代大眾計算平臺，蘋果大舉采購中國零部件，也從側(cè)面說明，中國內(nèi)地供應(yīng)鏈在前沿技術(shù)層面具有不可替代的地位。

再加上華為手機幾個月前攜自研處理器以及更多的國產(chǎn)零部件王者歸來，接下來中國供應(yīng)鏈或?qū)妱葆绕?，成為全球科技產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。

01、iPhone后繼乏力，Vision Pro需要“一炮而紅”？

2023財年第四財季（2023年第三季度）財報顯示，蘋果來自iPhone的營收為438.05億美元，同比增長2.77%，占總營收的48.95%；來自服務(wù)的營收為223.14億美元，同比增長16.29%，占總營收的24.93%；來自可穿戴設(shè)備、家用產(chǎn)品及配件的營收為93.22億美元，同比下滑3.4%，占總營收的10.42%；來自Mac的營收為76.14億美元，同比下滑33.84%，占總營收的8.51%；來自iPad的營收為64.43億美元，同比下滑10.19%，占總營收的7.2%。

不難發(fā)現(xiàn)，iPhone和服務(wù)業(yè)務(wù)始終是蘋果最重要的營收支柱。不過，雖然這兩項業(yè)務(wù)均處在增長軌道，但結(jié)合市場環(huán)境來看，蘋果的發(fā)展焦慮也逐漸凸顯出來。

手機業(yè)務(wù)方面，從全球智能手機大盤紅利消逝的背景來看，iPhone的影響力已有觸頂?shù)嫩E象。Counterpoint Research披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年Q3全球智能手機市場中，iPhone的出貨量同比下跌9%。

圖源：Counterpoint Research

要知道，三季度是iPhone更新?lián)Q代的時間節(jié)點，在此背景下，iPhone的出貨量下滑，也從側(cè)面說明，蘋果手機對消費者的吸引力已大不如前。

當(dāng)然，因消費者換機動力不足，2023年Q3，前五大智能手機廠商的出貨量均同比下滑。另外，據(jù)Counterpoint Research預(yù)計，2023年，全球智能手機出貨量將達(dá)十年來最低水平。在此背景下，諸多智能手機廠商都開啟了技術(shù)等方面的“內(nèi)卷化”競爭，試圖通過創(chuàng)新化設(shè)計等，分流其他品牌的影響力。

對比來看，iPhone現(xiàn)階段的創(chuàng)新似乎并無驚艷之處，甚至有業(yè)內(nèi)人士表示，“從iPhone15發(fā)布中，看到一個不確定的未來：創(chuàng)新停滯、性能過?！?。隨著行業(yè)內(nèi)卷化程度不斷加深，iPhone接下來或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

而在服務(wù)業(yè)務(wù)方面，可以看到，Apple Music、Apple TV+等服務(wù)業(yè)務(wù)依托的始終是蘋果的硬件產(chǎn)品，硬件產(chǎn)品出貨量下滑，也難免引起市場對蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)未來發(fā)展的擔(dān)憂。

也正是看到現(xiàn)有軟硬件業(yè)務(wù)想象力收窄的問題，蘋果近年在積極布局新業(yè)務(wù)，以Vision Pro為代表的MR設(shè)備顯然承載了蘋果打造新增長點的希望。

對于蘋果而言，雖然元宇宙遇冷之下，作為重要入口的相關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)面臨較大的發(fā)展阻力，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，集VR和AR優(yōu)勢的MR市場其實仍具有較強吸引力。PR Newswire調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計 2028 年，全球混合現(xiàn)實市場規(guī)模將達(dá)24.83億美元，2022-2028年的年復(fù)合增長率為28.7%。

另一方面，蘋果現(xiàn)有的iOS、MacOS等生態(tài)或可以直接賦能Vision Pro。

蘋果的宣傳片顯示，Vision Pro可以以無線的形式直接接入Mac。此外，2023年11月10日更新的iOS 17.2 Beta 2還加入了空間視頻功能，這些閉環(huán)生態(tài)，一定程度上可以推動Vision Pro快速成熟落地。

但值得注意的是，iPhone后繼乏力，很大程度上也受到中國市場的影響。根據(jù)蘋果財報，公司第四財季營收為894.98億美元，其中，來自大中華區(qū)營收為150.84億美元，較上年同期的154.7億美元下降2.5%。

因此，Vision Pro如果想要成功打開市場，無疑需要博取中國消費者的關(guān)注，而大規(guī)模啟用中國內(nèi)地供應(yīng)鏈，或是贏得中國市場的關(guān)鍵一環(huán)。

02、Vision Pro即將量產(chǎn)之際，中國消費電子供應(yīng)鏈正強勢崛起

回顧來看，過去幾年，受宏觀環(huán)境因素影響，諸多海外企業(yè)都開始分散產(chǎn)業(yè)鏈布局，以降低經(jīng)營風(fēng)險。

比如，蘋果正逐步從中國市場外遷諸多終端的產(chǎn)業(yè)鏈。日本經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)曾發(fā)文指出，過去幾年，iPhone的成本中，中國內(nèi)地供應(yīng)鏈零部件占比正逐漸下降，從iPhone12系列的4.5%、iPhone 14系列的3.8%，到iPhone 15系列的2%。

在這一產(chǎn)業(yè)鏈外遷過程中，iPhone 也頻頻暴露出質(zhì)量問題。英國《金融時報》稱，一家制造iPhone零件的印度工廠，生產(chǎn)的外殼大約只有一半質(zhì)量合格。

而隨著消費者的需求提升已經(jīng)延伸至供應(yīng)鏈，尤其是立足Vision Pro推出這個重要的時間節(jié)點，蘋果也不得不重新?lián)肀е袊?yīng)鏈。

此前，蘋果將Vision Pro定義為“一款數(shù)字世界和現(xiàn)實世界相結(jié)合的革命性產(chǎn)品”。在此基礎(chǔ)上，蘋果投注了極高的重視。正如庫克在蘋果全球開發(fā)者大會WWDC23上的發(fā)言：“Mac將我們帶入個人計算時代，iPhone將我們帶入移動計算時代，那么Vision Pro則將我們帶入空間計算時代?！?/p>

如此高的定義下，生產(chǎn)端無疑將極大程度影響市場對蘋果此款新品的反饋，在此關(guān)鍵時刻，中國供應(yīng)鏈的價值更加凸顯。

其實，經(jīng)過多年制造與生產(chǎn)經(jīng)驗的積累，中國供應(yīng)鏈體系已經(jīng)十分先進(jìn)和成熟。以MR領(lǐng)域為例。據(jù)了解，在MR產(chǎn)業(yè)鏈的整機組裝、零部件、PC等環(huán)節(jié)，諸多A股上市公司均有布局。

比如，領(lǐng)益智造為下游企業(yè)提供高品質(zhì)的精密功能器件產(chǎn)品，包括模切產(chǎn)品、CNC產(chǎn)品、沖壓件、緊固件等；藍(lán)思科技涉足前蓋玻璃、攝像頭鏡片、透鏡膜等零件生產(chǎn)；立訊精密的組裝能力較為出色。

而據(jù)公開消息，Vision Pro內(nèi)地供應(yīng)鏈占比最高的是領(lǐng)益智造，獨家供應(yīng)散熱件模組和頭帶、眼罩和鼻托等，單機價值量約為250-300美元左右，占Vision Pro硬件成本的14.71%-17.65%。

此外，立訊精密將獨家代工組裝Vision Pro，價值量在150-200美元左右，占Vision Pro硬件成本的8.82%-11.74%。

整體而言，僅領(lǐng)益智造和立訊精密兩家企業(yè)的代工成本，就能達(dá)到Vision Pro總成本的30%左右。對比iPhone最初在中國市場組裝，富士康每部手機僅能賺4美元的過往，升級明顯。

值得一提的是，近年來，中國內(nèi)地供應(yīng)鏈企業(yè)不僅在關(guān)鍵技術(shù)上有所突破，還頻頻大手筆收購境外果鏈工廠。比如，2023年8月，比亞迪電子宣布收購美國捷普在成都和無錫的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。據(jù)悉，捷普是“果鏈”的重要一員，為蘋果的智能手機、智能手表、TWS耳機等產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)件。

無獨偶有，2020年8月，藍(lán)思科技還成功收購可成科技旗下可勝泰州和可利泰州兩家廠商。據(jù)了解，可成科技是中國臺灣地區(qū)的一家合金壓鑄廠商，主要從事合金的生產(chǎn)、銷售與開發(fā)，為iPhone、MacBook等產(chǎn)品打造金屬外殼。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)愈發(fā)凸顯，蘋果等科技巨頭或?qū)χ袊M電子供應(yīng)鏈有更大加碼。2023年3月舉辦的中國發(fā)展高層論壇上，庫克就曾談到蘋果和中國供應(yīng)鏈的關(guān)系，稱“這是一種共生關(guān)系，我認(rèn)為我們都很享受”。

總而言之，過去幾年，“果鏈”外遷等事件給中國消費電子供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)造成了極大的負(fù)面影響，諸多企業(yè)的股價和業(yè)績下滑。

但由于多年產(chǎn)業(yè)升級積蓄的勢能，2023年以來，中國消費電子供應(yīng)鏈終于走出了陰霾，不僅在高端自研處理器上取得了突破，并且還在MR時代重獲蘋果關(guān)注，成為制造Vision Pro的主導(dǎo)性力量。

可以預(yù)見的是，在華為、蘋果等頭部廠商的推動之下，中國消費電子供應(yīng)鏈在全球科技產(chǎn)業(yè)的影響力將越來越強。