日前，網(wǎng)傳軟銀試圖出售 ARM，或試圖讓 ARM 在美國(guó)上市。

之所以如此，主要有兩個(gè)原因：

一是因?yàn)閷O正義投資失敗。孫正義近年的投資手筆過(guò)于闊綽，雖然不乏慧眼識(shí)珠，但虧得一沓糊涂的投資更多。以孫正義在 2017 年成立的愿景基金來(lái)說(shuō)，愿景基金一期規(guī)模高達(dá) 1000 億美元，在之后的三年里共投資了 88 家公司，總價(jià)值為 696 億美元。其中，一半左右的資產(chǎn)投資于 7 家公司，其中三家是網(wǎng)約車(chē)公司，一家是酒店業(yè)務(wù)，還有共享辦公空間提供商 WeWork。從結(jié)果上看，上述投資并不明智，在一個(gè)財(cái)年里，Uber 損失 52 億美元，WeWork 損失 46 億美元，其他投資損失 75 億美元。根據(jù)日本軟銀發(fā)布的 2019 財(cái)年財(cái)報(bào)，2019 財(cái)年?duì)I業(yè)虧損達(dá)到 1.4 萬(wàn)億日元（約合人民幣 929 億元）。正是因?yàn)橥顿Y損失巨大，前不久，軟銀出售了價(jià)值 22 億美元阿里股份用來(lái)填坑。本次軟銀意圖出售 ARM，也是希望用 ARM 來(lái)填坑。

二是 ARM 的投資回報(bào)比不高。由于軟銀收購(gòu) ARM 的時(shí)候以 2155 億元人民幣（溢價(jià) 43%）收購(gòu)，而 ARM 公司體量有限，雖然用利潤(rùn) / 員工數(shù)的比值非?？捎^，但從絕對(duì)營(yíng)業(yè)收入和總利潤(rùn)來(lái)說(shuō)無(wú)法與英特爾相比，而且 ARM 賣(mài)授權(quán)的商業(yè)模式屬于細(xì)水長(zhǎng)流這種類(lèi)型的，這使得軟銀的投資需要至少 60 年才能收回成本。但現(xiàn)在軟銀顯然無(wú)法等這么久，將 ARM 出售，或是在美國(guó)上市都是軟銀急于套現(xiàn)的表現(xiàn)。

對(duì)于收購(gòu) ARM，韓國(guó)時(shí)報(bào)報(bào)道，三星必須加入購(gòu)并競(jìng)賽。也有外媒報(bào)道蘋(píng)果是 ARM 的潛在買(mǎi)家。而且蘋(píng)果和三星都非常有錢(qián)，具備收購(gòu) ARM 的財(cái)力。不過(guò)，目前為止，三星和蘋(píng)果都沒(méi)有公開(kāi)表態(tài)愿意收購(gòu)。

由于 ARM 賣(mài)授權(quán)的商業(yè)模式，三星、蘋(píng)果這類(lèi)巨頭收購(gòu) ARM 對(duì) ARM 來(lái)說(shuō)并非好事。因?yàn)?ARM 之所以能夠被蘋(píng)果、三星、H 等大廠青睞，主要就是因?yàn)?ARM 相對(duì)于這些大廠而言處于一個(gè)比較中立的位置。一旦 ARM 成為三星或蘋(píng)果的全資子公司，那么，其他廠商必然會(huì)有所憂(yōu)慮，必然會(huì)找備胎，比如選擇 RISC-V，這樣反而會(huì)使 ARM 從一個(gè)比較開(kāi)放的商業(yè)模式，走向相對(duì)封閉的商業(yè)模式。因此，對(duì)于 ARM 自身的發(fā)展而言，最好是被非 ICT 行業(yè)的資本財(cái)團(tuán)收購(gòu)比較合適。

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就中國(guó)而言，能夠收購(gòu) ARM 當(dāng)然是好事，但這種事情想都不用想。早在數(shù)年前，歐美就對(duì)中資收購(gòu)西方科技公司高度警惕，比如當(dāng)年收購(gòu)德國(guó)愛(ài)斯強(qiáng)公司，就被奧巴馬動(dòng)用總統(tǒng)特權(quán)否決，收購(gòu)萊迪斯也無(wú)疾而終，紫光全球收購(gòu)也是阻力重重，最后也是選擇挖人組建團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)。此前，中資基金收購(gòu) Imagination 時(shí)，也是把 MIPS 剝離出售給美國(guó)公司 Wave computer。

從實(shí)踐上看，連逐漸走下坡路的 MIPS 都無(wú)法全資收購(gòu)，如今在移動(dòng)端如日中天的 ARM 就更沒(méi)有可能買(mǎi)的到了。

7 月 15 日，路透社援引 4 位知情人士的說(shuō)法，稱(chēng) ARM 決定提升部分客戶(hù)的授權(quán)費(fèi)用，將使一些客戶(hù)的整體授權(quán)成本提升到 4 倍。

鐵流認(rèn)為，就 ARM 自身的意愿來(lái)看，顯然是更希望維護(hù)過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)的商業(yè)模式的，ARM 如今這種提升授權(quán)費(fèi)的做法，很可能是軟銀施壓的結(jié)果。軟銀在暫時(shí)找不到接盤(pán)俠，又沒(méi)能在美國(guó)上市的情況下，希望 ARM 能夠成為現(xiàn)金奶牛，授權(quán)費(fèi)提升 4 倍也就在情理之中了。

對(duì)于軟銀和 ARM 的這些做法，國(guó)內(nèi)必須高度關(guān)注。因?yàn)閲?guó)內(nèi)一些 CPU 公司也是購(gòu)買(mǎi)了 ARM 授權(quán)。

最近，日本政府拿出 574 億日元補(bǔ)貼，著手將工廠遷出中國(guó)。目前，已經(jīng)有 57 家日本企業(yè)準(zhǔn)備撤離中國(guó)市場(chǎng)，其中，有 30 多家企業(yè)決定將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南、緬甸、泰國(guó)和其他東南亞國(guó)家。這說(shuō)明日本是和美國(guó)保持一致步調(diào)的，我們不能對(duì)日本企業(yè)抱過(guò)高的期待。