芯耀
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- 高通本財年第二季度的硬件業(yè)務營收和稅前利潤相比去年下滑明顯。
- 為此，高通已開始著手對其業(yè)務進行戰(zhàn)略審查。
- 高通管理層最近的表態(tài)表明，他們對重塑移動行業(yè)和影響其業(yè)務的外在力量因素的理解甚為有限。
為了應對今年第二季度硬件芯片業(yè)務的急劇下降，高通公司宣布了戰(zhàn)略調(diào)整計劃。除了一般的削減硬件業(yè)務成本等措施之外，該計劃要求“調(diào)整公司企業(yè)和財務結(jié)構(gòu)”。換句話說，這意味著可能進行分拆或者其他顯著的變革。為了強調(diào)他們推進戰(zhàn)略審查的緊迫性，最近的董事會加入了一直呼吁分拆高通的JANA Partner的兩名人員，同時，第三名董事會新成員也將由JANA Partner進行提名。高通已經(jīng)開始采取必要的第一步，以適應當今的移動設備行業(yè)暗流涌動的結(jié)構(gòu)變化，但是，也僅僅是第一步而已。
短短的一個季度，到底發(fā)生了多大的變化
在上個季度，也就是高通發(fā)布第二季度財報的那個季度，我寫了一篇文章，提議高通剝離其硬件業(yè)務，將自己改造成ARM模式的那種研發(fā)型的IP授權(quán)公司，文章甫一發(fā)布，就遭到了眾多高通支持者刻薄的譴責。
然而，僅僅過了三個月而已，關于分拆高通或其它根本性的變革的愿景已經(jīng)開始開誠布公地拿到高通管理層的桌面上進行審議了。正如我在之前的那篇報道中所指出的，高通的管理層在其第二財季電話會議上看起來就并不反對關于分拆或大變革的觀點，但是很多高通的支持者們卻沒有把這個當成一回事。
到了現(xiàn)在這個節(jié)骨眼上，可能仍有很多人還在反對大的變革，戰(zhàn)略審查的目的在于公開解釋高通的未來戰(zhàn)略。我懷疑高通的管理層現(xiàn)在還沒有做出任何決定，但是高通董事會上開始加入JANA Partner的人員本身就突出了高通進行變革的必要性和迫切性。
愈加緊迫的感覺
雖然高通到四月份時就可能開始有了進行激進變革的想法，但是當時的高通管理層看起來卻并沒有真正體會到變革的緊迫性。高通高層并不認為損失了三星Galaxy S6的訂單就是一個永久性的挫折，而且，高通的系統(tǒng)級芯片(SOC)仍然受到很多來自LG和HTC等公司的競爭性高端智能手機的青睞。
很顯然，是本季度的財報業(yè)績真正增加了緊迫感。高通的硬件部門-QCT，其營收相比去年同期下滑了22%，降至38.53億美金。稅前收入更是遭遇滑鐵盧，劇降了74%，降至2.89億美金。與此同時，它的IP授權(quán)部門-QTL，也只增長了7%，稅前利潤增長了6.7%，從下圖中可以明顯得看出硬件業(yè)務和授權(quán)業(yè)務的總體趨勢。
趨勢圖的起點是2012年第一財季的數(shù)據(jù)：
QCT收入：30.85億美金
QCT稅前利潤：7.39億美金
QTL營收：14.4億美金
QTL稅前利潤：12.67億美金。
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猶豫仍存
在本季度的電話會議上，高通在對當前局勢和變革方面的敘述上有了一些改變。他們靈光乍現(xiàn)一般地突然意識到高端市場中蘋果和三星對他們的沖擊。高通管理層多次提到市場份額向兩個巨頭集中，卻又欲說含羞地故意不提及蘋果和三星的名字。這種情況使得高通來自其他高端客戶的需求出現(xiàn)下降。
但是，為什么蘋果和三星會如此成功，高通的管理層似乎認識不足。分析師反復探查高通的管理層對影響移動設備行業(yè)的較大層面的結(jié)構(gòu)性變化理解究竟有多深，卻奏效甚微，比如，摩根大通的一名分析師提問道：
“我想向您請教一個中長期的問題，就是我們都知道垂直整合成一家ODM公司的事情，高通會不會也推進更多的垂直整合，特別是在高端市場上？”
高通CEO Steve Mollenkopf回應道：
“在垂直整合方面，我認為您看到的可能更多的是產(chǎn)品周期層面的，而不是整體的趨勢。要知道，現(xiàn)在供應MSM系列芯片或類似于我們的MSM的芯片的整體難度確實越來越高了，行業(yè)集中整合方面也存在同樣的變化，過去15年內(nèi)，我們看到諾基亞和摩托羅拉都執(zhí)行過垂直整合策略，后果怎樣不言自明。所以，我認為，現(xiàn)在的芯片行業(yè)也是這種情形，垂直整合并不是這個行業(yè)的大勢所趨?！?/em>
這個回答讓我們想起了在高科技行業(yè)中一再上演的故事。高通、英特爾、黑莓這些在行業(yè)內(nèi)掀起顛覆性變革的始作俑者們，卻想不明白有一天他們也會被其他公司推翻。也許，這就是人類的天性，革命黨人暴力奪取了政權(quán)，就異想天開地認為江山永固，千秋萬代了。
Mollenkopf沒有意識到的一個顛覆性變化就是定制SOC的發(fā)展，這個策略由蘋果首創(chuàng)，一如既往得被三星所效仿。諾基亞和摩托羅拉都沒有開發(fā)也當然沒有利用定制SOC的優(yōu)勢，這兩家公司在它們的智能手機中使用的是都是商品級的處理器，也同樣都在高端市場上失去了競爭力，體驗到了可恥的失敗。它們試圖把PC商品模式應用到智能手機上，結(jié)果一敗涂地。蘋果的成功正是放棄了這種模式、采用更好模式的直接后果。
脫離現(xiàn)實的業(yè)務模式
任何在現(xiàn)在這個時刻還看漲高通的人們肯定對移動設備行業(yè)正在進行中的結(jié)構(gòu)性變化缺乏必要的理解。PC商品模式只適用于低端市場，在低端市場上，所有人都使用同一個型號的設備。購買廉價的商品處理器，把它們馬虎地放進一個低廉的包裝中，再裝上別人現(xiàn)成的操作系統(tǒng)，噠噠，多么熟悉的手機便宜貨啊。
事實上，Mollenkopf的回應可能只是對公眾的官方說法。如果你認為三星下一個產(chǎn)品周期時會重回高通的懷抱，你盡可以勒緊腰帶，堅持下去。高通的戰(zhàn)略審查、來自JANA的董事會成員，都心照不宣地承認了更深層次的變化是非常必要的，即使Mollenkopf還沒有完全想通需要做哪些變化。
投資者們需要密切觀察戰(zhàn)略審查的結(jié)果。如果結(jié)論是購買更多的企業(yè)，那這是一種英特爾的所謂做最后一家留在市場上的芯片制造商的方法。當前席卷半導體行業(yè)的整合浪潮并不是一種健康的標志，做最后一家留在市場上的芯片制造商，看起來似乎不錯，但是只有當你真正成為僅存的碩果時，這才能算真不錯。
我提出的方案是，高通自然而然地成為一家類似于ARM的研發(fā)型IP授權(quán)型公司，因為，高通當前的授權(quán)業(yè)務發(fā)展勢頭確實不錯。高通的硬件部門仍然走無晶圓廠路線，主要是進行設計和工程支持。
還存在一些難處。硬件業(yè)務實際上沒有太多可以分拆的，現(xiàn)在的設計和工程化都放在了硬件QCT部門，而授權(quán)業(yè)務的任何概念如果要保持長期的可靠性，都需要將高通的研發(fā)部門和大部分硬件工程支持業(yè)務并入到新的授權(quán)型公司實體內(nèi)。
這樣一來，我真不知道硬件業(yè)務還能留下什么，高通品牌、現(xiàn)有的產(chǎn)品線、工程技術支持、供應鏈管理和市場營銷，這些是否足以引起潛在買家的興趣。另一方面，它也可以作為獨立的實體而存在，假設它能繼續(xù)得到高通研發(fā)部門的支持的話。
所以，也許高通最終并不會徹底地分拆，相反，硬件業(yè)務會自然消亡，同時，IP開發(fā)和授權(quán)會成為新高通的關鍵業(yè)務重點。
在新型的定制SOC范式下，設計蘋果和三星這樣的SOC集成商愿意支持溢價的IP將成為最有價值的商品，所以成為一個廣受歡迎的IP供應商，并不意味著高通的失敗，相反，它意味著高通重新踏上光明的新征程。
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