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美國關稅政策影響下2025年全球終端市場增長預期趨緩

04/09 08:25
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美國于當?shù)貢r間4月2日公布對等關稅政策,隨后提出含美國價值(US value) 20%以上的制造品能享有豁免。根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新調查,受美國新一輪關稅政策的影響,下修包含AI Server、Server(服務器)、智能手機和筆電等終端市場的2025年出貨量展望。

2025年第一季Server、智能手機和筆電出貨皆優(yōu)于預期,主要是業(yè)者應對美國關稅而提前出貨。TrendForce集邦咨詢表示,目前供應鏈仍在探討如何吸收因關稅而提高的生產成本,美國價值欲以品牌國家或制造地為認定、舉證方式成為近期觀察重點。

TrendForce集邦咨詢據(jù)此提出兩大下修展望情境:基礎情境(base case)建構于20%的美國價值傾向“屬人”、即品牌方國家類別,因此美系品牌較易舉證,并獲得整機或系統(tǒng)的豁免。悲觀情境(worst case)預期關稅沖突隨各國實行反制措施而升溫,美國價值將嚴格以生產地為計算依據(jù),引發(fā)市場調整的可能性更高。

觀察AI Server市場,在基礎情境下,美國價值相關規(guī)定有機會為AI Server抵銷部分關稅沖擊,另外,此次墨西哥不在加征關稅之列,ODM系統(tǒng)廠仍可通過墨西哥再出貨給美系客戶,在USMCA協(xié)定下獲得課稅豁免。然而,目前市場仍面臨多項變量,例如在整體環(huán)境不穩(wěn)定下可能使OEM或CSP趨于保守而延緩實際購置進度,因此2025年AI Server出貨年增率微幅下修至24.5%。

若后續(xù)各國關稅反制引發(fā)較大規(guī)模的貿易壁壘,造成全球性通脹或消費力下降,CSP和OEM等終端客戶或進一步放緩布局AI Server設施,出貨量年增率將縮減為18%左右。

在Server部分,預料美國關稅新政將造成當?shù)仄髽I(yè)資本支出緊縮,2025年下半年IT設備采購預算轉趨保守,全年Server出貨量年增率將微幅下調為5.4%。若從悲觀情境推估,關稅政策從消費性電子、Server擴大至半導體與基礎運算核心零部件,全球或將面臨更大的供應鏈成本壓力和投資觀望期,Server出貨年增可能收斂至2%。

TrendForce集邦咨詢指出,若寬松解讀20%美國價值相關規(guī)定,中高端智能手機皆有機會適用,但以低端或入門款為主的手機品牌可能無法避開關稅沖擊。而消費者對未來的經(jīng)濟發(fā)展缺乏信心,消費降級情況將更加明顯。在基準情境下,2025年智能手機生產量年增幅度將下修為與前一年持平。若關稅沖突后續(xù)削弱全球經(jīng)濟表現(xiàn),智能手機市場將面臨更大挑戰(zhàn),產量可能轉為年減5%。

PC OEM已從2024年第四季起提前出貨至美國,應對潛在關稅沖擊。今年4月2日新規(guī)定公布后,在東南亞擁有成熟組裝基地的美系品牌持續(xù)出貨,非美系品牌則暫緩以觀察政策變化。預期市場不確定性將限縮全球消費性電子產品和商用換機需求,在基礎情境下,2025年筆電ODM的出貨年增率下修為3%;若形勢朝悲觀情境發(fā)展,年增率將再縮減至2%。

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