“破局”正在成為存儲芯片廠商新的信條。

近一年多來，“寒風”幾乎吹遍了半導體行業(yè)的每個角落。

素有“半導體行業(yè)風向標”之稱的存儲芯片，在需求破滅與庫存高企的多重因素下，更是遭受著有史以來最嚴重的挫敗，遲遲看不到回暖的跡象。

所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

在PC和智能手機的消費電子巨潮下，存儲市場水漲船高；隨著消費市場遇冷，減產、降本、裁員...無一不成為籠罩在業(yè)者頭上的烏云，存儲企業(yè)頗能展現出走投無路的絕望。

危機之下，除了迫切期待盛衰周期的輪轉，“破局”正在成為存儲芯片廠商新的信條。在行業(yè)寒冬折射出來的跌宕起伏的命運中，探尋新的出路。

存儲芯片驟然失勢

據TrendForce數據顯示，存儲芯片價格自2022年年初以來一路走跌，DRAM去年第四季度合約價跌幅更是在20%上下；NAND Flash價格在2022下半年也出現了劇烈下跌，目前NAND Flash Wafer已接近現金成本。

結合市場現狀來看，存儲芯片行業(yè)正在遭受有史以來最嚴重的挫?。嚎蛻魷p少訂單，庫存芯片過剩，產品價格暴跌。

對于存儲芯片驟然失勢的原因，大概可以歸結為三個方面：

1、全球消費需求降溫，終端需求縮水注定了上游存儲芯片的日子不會太好過；

2、2021年“芯片熱”引發(fā)眾多廠商瘋狂哄抬囤貨，隨著市場需求轉弱，產業(yè)鏈企業(yè)庫存積壓過剩，存儲芯片價格下跌；

3、芯片短時性暴漲暴跌的背后是嚴峻的供需不匹配問題。缺芯時存儲廠商大肆擴產，后續(xù)供需關系轉變，導致存儲芯片供遠大于求，矛盾自然戳穿了口袋。

日前，全球前兩大存儲廠商三星與SK海力士相繼公布“慘淡”財報（三星2022年四季度凈利潤大跌69%；SK海力士2022 Q4創(chuàng)下10年來最大虧損），這更進一步反映了存儲市場正在經歷的“寒冬”。

麥格理證券分析師Daniel Kim指出，存儲原廠庫存高于預期，客戶并未因價格下跌而進行采購，從芯片跌價幅度與相關損失來看，當前的不景氣度可能比2008年更糟。

存儲困境持續(xù)發(fā)酵

來到2023年，存儲市場低需求、高庫存的困境仍不斷發(fā)酵。

市場需求方面，據Gartner新發(fā)布的報告預測，PC、平板電腦和智能手機領域的出貨量將在2023年連續(xù)第二年下降，手機出貨量將降至十年低點。

至于庫存水位，在消費性產品需求低迷背景下，各終端推遲采購導致供貨商庫存壓力提升，目前存儲類芯片庫存增加2倍多，庫存水位達到3-4個月供應量的創(chuàng)紀錄水平。

供過于求的市況或將引發(fā)市場的進一步下跌，存儲廠商生產出的每一片芯片都在虧損，預估2023年全球主要內存芯片廠總虧損金額將高達50億美元。野村、摩根大通等券商均示警，存儲芯片產業(yè)2023年上半年更加黯淡。

世界半導體貿易統(tǒng)計組織(WSTS)發(fā)布報告也指出，2023年存儲芯片市場降幅最大，預計將比2022年減少17%，拖累半導體市場整體增長。

數據來源：WSTS

受此打擊，三星、SK海力士、美光、西部數據和鎧俠等多家大廠在財報中發(fā)出預警并做出減產、縮減資本支出的應對策略。中國臺灣內存廠商方面，華邦電子減產約25%，旺宏則表示在2022 Q4減產20%-25%。

展望2023年存儲芯片市場走勢，TrendForce預計，第一季度DRAM價格跌幅可收斂至13%-18%，但仍不見下行周期的終點；NAND閃存芯片價格跌幅將收斂至10%-15%，降價競爭的趨勢在部分原廠減產后會得到一定控制。

在當前市場環(huán)境和形勢下，存儲市場將面臨哪些新的機遇？牽動未來存儲行情走向的核心因素是哪些？未來哪些終端市場需求的增長將帶動原廠出貨量的提升？

存儲芯片亟需新動能

存儲芯片是長期高成長的賽道。只要有數據就離不開存儲，新型終端或應用的誕生及爆發(fā)將拉動數據存儲需求不斷增長。

復盤產業(yè)歷史，存儲市場出現過多輪新終端或應用驅動的成長周期，如90年代PC的滲透，2000年代功能機的滲透及iPod等推出，2010年代智能手機的滲透，未來存儲器需求將在 5G、AI、云計算以及汽車智能化的驅動下步入下一輪成長周期。

目前，在消費市場需求疲軟的當下，存儲芯片在PC、智能手機等行業(yè)需求增長出現放緩，但在數據中心、汽車等新興市場逐步展現出更大的增長空間。

三星、美光、SK海力士都在財報中提到了一些新動能的出現：數據中心、服務器將會成為存儲器市場的下一個強勁的驅動力。

服務器市場，存儲芯片新“拐點”

多位分析師指出，服務器需求的增長正在成為存儲芯片市場的新動能。

正如上文所述，存儲器的發(fā)展可以劃分為幾個重要推動力，在筆記本電腦、智能手機和平板電腦等市場因素驅動之后，2016-2019年階段，互聯網應用進一步擴大，服務器和數據中心的作為數字基礎設施的重要性凸顯，存儲器開始有了下一個新動力。

2020-2022年期間，隨著疫情、數字化轉型、消費電子疲軟等變量因素出現，產業(yè)對于高強度運算的需求比過往更強烈，更多企業(yè)都布局了數據中心，帶動數字化逐步向云上發(fā)展，服務器市場對于存儲芯片的需求也將擴大。展望未來，數據中心、服務器將成為存儲器市場的關鍵驅動力。

Digitimes預計，2023年服務器市場將逆勢上漲，出貨量有望增長5.2%。增長動力來源于全球數據中心建設的加速。中長期來看，在云端、HPC、邊緣服務器需求增長，芯片大廠陸續(xù)推下一代CPU等驅動下，2022年-2027年全球服務器出貨量復合年均增長率將達6.1%。

針對市場現狀，存儲大廠對數據中心服務器市場的關注度持續(xù)提高。實際上，原廠從2020年開始就一直關注服務器市場，預計2025年服務器DRAM投產比重達到40%的歷史新高，取代mobile DRAM成為制造商關注的重點。

另一方面，服務器平臺的更新換代帶來DRAM和NAND Flash搭載容量的提升。以當前占據服務器主導市場的英特爾為例，其服務器正從Purely平臺向Whitley平臺切換，同時下一代Eagle Stream平臺于2022年起量，服務器平臺切換帶來DRAM和NAND Flash搭載量和規(guī)格的提升，如內存通道從6提升至8，DRAM從DDR4升級至DDR5等。

三星電子表示，考慮到AI、5G等關鍵基礎設施投資，將在2023年增加用于服務器、數據中心的產品；SK海力士強調，從中長期來看，企業(yè)削減本地IT支出可能會轉向使用更多的云服務，數據中心的存儲器需求將持續(xù)增長。

面對市場趨勢，存儲原廠的產能分配也將進行調整，多余的產能將流向服務器市場。

存儲行業(yè)的下一個增長點：汽車

服務器之外，汽車市場也在為存儲器提供新的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

近幾年，汽車一改傳統(tǒng)的機械屬性，進入了一個由軟硬件定義汽車的新時代，汽車電子電氣架構正由分布式向域融合、中央集中式控制快速演進。同時在電動化、網聯化、智能化和共享化的“新四化”趨勢推動下，承載著數據存儲和傳輸的存儲芯片正成為汽車智能化發(fā)展中越來越重要的組成部分，車用存儲需求不斷釋放。

汽車存儲器容量將由GB級快速邁向TB級，容量的擴增帶來了巨大的市場價值潛力，這些都已然成為存儲器行業(yè)未來增勢下不可或缺的要素之一。

車規(guī)存儲芯片的主要分布

（圖源：美光科技與行業(yè)分析機構）

中短期來看，在電動化和自動駕駛取得實質性進步和突破前夜，ADAS升級和座艙體驗是汽車存儲現階段增長核心，也是近年來汽車廠商的發(fā)力重點。

其中，ADAS和車載娛樂系統(tǒng)大力推動汽車DRAM需求；汽車智能化驅動NAND閃存向大容量、高可靠性進化，根據西部數據預測，2022年及2025年單車需要的NAND容量將從1TB上升至2TB。

長期來看，自動駕駛技術升級成為車規(guī)存儲市場發(fā)展的根本動力。

自動駕駛等級越高，汽車主芯片SoC算力需求越高，同時傳感器數量、采集到的數據量顯著提升，對存儲芯片的數量和容量需求也隨之增加。從帶寬需求和容量需求來看，L1和L2級對于存儲的帶寬需求多在100GB/s以下，且L1/L2容量的需求穩(wěn)步爬升；L3及以上級自動駕駛對存儲帶寬和容量需求邊際提高。

目前主流智能汽車的自動駕駛技術仍處于L1/L2級，預計在2030年自動駕駛將會發(fā)展至L4和L5等高等級。自動駕駛技術升級帶來車規(guī)存儲的帶寬持續(xù)高增長是長期趨勢，推動整車容量量級實現從GB到TB的突破。

主流車規(guī)存儲芯片的主要分布及容量要求

（數據來源：CFM閃存市場、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心）

根據IHS數據顯示，全球汽車存儲芯片市場增速領先于存儲IC整體市場規(guī)模增速。在汽車新四化趨勢推動下，疊加上產業(yè)升級帶來汽車格局重塑機遇，汽車存儲芯片市場將成為一個高成長的半導體細分賽道，在存儲芯片和半導體投資版圖中位置愈加清晰和突出。

據市場研究公司BlueWeave Consulting的研究，2021年全球汽車Memory市場（含DRAM和NAND閃存）價值34.753億美元，預計到2028年將達到172.506億美元，2022年-2028年的年復合增長率為23.9%。DRAM和NAND預計將占汽車內存收入的近90%。

2018-2028年全球汽車Memory市場規(guī)模走勢

（圖源：BlueWeave Consulting）

從市場格局來看，存儲芯片行業(yè)集中度較高，DRAM和NAND占據存儲芯片超90%市場規(guī)模，且行業(yè)集中度極高。在汽車存儲行業(yè)，美光、三星、鎧俠等國際一線存儲大廠依舊處于壟斷地位，僅美光一家，就控制著汽車DRAM市場約近半份額，成為全球汽車存儲領域名副其實的頭號玩家。

2022年9-11月季度，美光在汽車市場收入同比增長30%，尤其是對新一代的IVI系統(tǒng)以及更先進的駕駛輔助系統(tǒng)等需求的增長，推動著2023年汽車存儲市場的強勁增長。未來五年，美光預計汽車DRAM和NAND的年復合增長率將會是整體DRAM和NAND市場的兩倍。

各類存儲芯片市場格局

（數據來源：IC Insights）

隨著汽車產業(yè)變革所帶來的產業(yè)鏈重構，傳統(tǒng)的OEM+Tier1+Tier2汽車供應鏈格局將有望被打破，原有的主機廠主導整車架構、Tier1廠商提供車內各功能部件的模式逐漸演變?yōu)橹鳈C廠與掌握核心關鍵技術/環(huán)節(jié)的Tier2廠商直接合作。

在車用存儲器方面，整車廠為了在以數據為基礎的智能汽車上保持優(yōu)勢，也越來越渴望與存儲廠商合作，打造一個平臺+生態(tài)的供應鏈新模式，為新時期智能化汽車的數據變革做著充足的準備。

在這個過程中，與消費類電子和工業(yè)領域的存儲器要求不同，車規(guī)類存儲芯片在設計本身面臨著更多的高階挑戰(zhàn)。嚴謹的邏輯設計僅僅只是邁出了高可靠存儲芯片設計的第一步，后續(xù)還要歷經嚴苛的符合車規(guī)芯片標準的前仿真設計、驗證和測試環(huán)節(jié)。一方面可以保證客戶功能需求與芯片設計實現建立起嚴格的映射關系，另一方面在芯片設計環(huán)節(jié)牢牢把控設計質量，從設計源頭提升存儲器的可靠性與穩(wěn)定性。

另一方面，汽車數字化帶來的眾多應用為內存產品提供了機會。結構性增長驅動NOR Flash產品需求，在汽車電子應用中極為多元。

根據IC Insights對幾家NOR閃存廠商業(yè)績的統(tǒng)計，大部分NOR閃存產品的增長主要來自汽車應用。多家廠商搶占汽車市場，再次激活了NOR Flash市場的活力。相較于DRAM和NAND Flash，NOR Flash體量較小，從競爭格局來看，中國旺宏、華邦電和兆易創(chuàng)新占領了絕大多數的市場份額。

作為汽車電子系統(tǒng)中不可或缺的一員，車用存儲器的前景不可限量。巨大的商機當前，存儲巨頭不斷加碼汽車存儲市場，汽車賽道在“存儲寒冬”中呈現暖意。三星、美光、SK海力士、華邦、旺宏、南亞科等存儲芯片主流廠商均推出了相應汽車存儲產品。

而國內的存儲廠商也開始躍躍欲試，從上游存儲晶圓廠的大規(guī)模資本開支，到存儲設計公司的興起，再到下游存儲模組廠商大力布局汽車電子嵌入式存儲領域，產業(yè)鏈充滿投資機遇，新一輪的競賽已經悄悄展開。

結語

來到2023年，全球半導體市場增速正在放緩，半導體市場正在進入一個從熱向冷的周期性轉變。作為半導體行業(yè)的晴雨表，存儲芯片更是首當其沖，其持續(xù)低迷的需求也使清庫存、促流速成為近期存儲行業(yè)的主旋律，部分廠商以價換量，NAND Flash、DRAM價格持續(xù)下跌。

存儲行業(yè)已然進入寒冬。

在此形勢下，服務器和汽車市場正成為存儲芯片增量賽道，在消費電子市場的“寒意”下釋放出陣陣“暖意”。